A股出现七年来最大规模回撤之际，中国年轻一代公募基金经历面临从业以来最大的考验。这些“艺高人胆大”的“80后”基金经理们曾抱团缔造了全通教育、京天利、朗玛科技等令人咋舌的资本“神话”，但如今这些名字也正代表了跌幅最惨的股票。

金牛理财网数据显示，截至6月13日，381只公募基金实现今年以来收益翻倍。就在多只公募基金自豪地宣称已经大幅超越2007年牛市收益之时，市场突然遭遇本轮牛市以来的最大调整。短短两周时间，上证综指跌幅达17%，创业板指的跌幅更是接近25%。一直以来保持高仓位的公募基金收益出现明显回撤，根据好买基金网数据，截至6月26日，今年以来收益翻倍的公募基金仅剩下100只。

尽管一些公募此前开始有意识的调低仓位，但在系统性风险面前，这些防御措施显得相当脆弱。据好买基金测算，截至上周，偏股型基金仓位下降1.79%，当前仓位75.61%。其中，股票型基金下降1.79%，标准混合型基金下降1.79%，当前仓位分别为83.2%和64.93%。尽管公募基金的仓位较前期有所下降，但接近7成的平均仓位依然在市场的剧烈下行过程中导致收益出现大幅回撤。

而在此轮A股牛市中主宰神创的中国80后基金经理们还并没遭遇过熊市的检验，“德隆坐庄垮台”对他们来说只是一个久远的故事。

一旦形势变化，这些不知风险为何物的年轻人们可能会经历一场新的洗礼。他们的影响力不容小觑，也正因为如此，他们已经成为股市里难以忽视的一大隐忧。

《经济观察报》本月曾指出，本轮“神创板”疯长的主要推动者正是那些“激情有余，经验不足”的“80后”公募基金经理。

据《经济观察报》，这些“艺高人胆大”的“80后”基金经理们，在相对排名考核机制的推动下，主动抱团高价股，缔造了全通教育、京天利、朗玛信息、暴风科技等令人咋舌的资本“神话”。一位今年以来业绩稍显落后的70后基金经理感叹他们“后生可畏”。

该报翻阅了上述基金管理人的背景资料后发现，大部分基金经理都是资历尚浅的年轻选手。以汇添富民营为例，现任管理者于2014年4月起才接棒老基金经理，作为一个2007年才加入汇添富的80后基金经理而言，显然没有经历过上一轮牛市的一波三折，亦很少感受过当年“德隆坐庄垮台”的酸楚。

由他们推高的没有业绩支撑的股票，其泡沫一旦破裂，危机也便接踵而至。

《中国证券报》表示从5月开始，一些基金经理开始寻找那些尚未出现大涨的二线低估品种，而目前还没有大幅上涨的成长股多半是概念多于实质，这为基金经理选股造成一定难度。“如果创业板的行情还能继续，那么一定是强者恒强的局面，因为从基本面的角度而言，只有那些真正的龙头企业才具备优势，这种优势会随着企业的发展愈发明显。”就在公募基金经理的两难取舍之时，市场的调整突如其来。

“由于公募基金的仓位始终相对较高，当系统性风险来临之时，也只能被动应对。”《中国证券报》援引深圳一位公募基金经理无奈地表示。由于市场调整往往对全体公募都造成影响，而公募基金更多的是考核排名，因此公募基金经理在市场调整来临之际的心态都较为淡定。

现在某些公募基金在中小和创业板的持仓比例高达50%甚至更多，行业平均在40%以上，很多基金前5大重仓股的持股比例高达8%以上，跟前几年公募分散持仓的风格依旧大不一样。且同一公司旗下基金扎堆于若干“梦想股”，在新坐庄模式下，某些“梦想股”上半年涨幅高达10倍。

短短三周时间，创业板从顶部已下跌27%，有业内人士指出，不少公募基金在下跌中基本没有减仓，因持股集中度过高，如果主动减仓，无异于自残。但随着净值的下跌，一方面基金发行骤冷，基金赎回增多，导致这些基金被动卖出。2012年以后新上任的年轻基金经历们因并未经历过类似市场的考验，很难有决心快速砍仓。从同业比较排名的角度，也没必要砍仓。从公司的角度，单个基金经理的砍仓也会造成对同门基金的伤害，从而会被投资总监制止。

此外，公募基金行业还存在“抱团取暖”现象。一些基金经理与同行的交流比较密切，导致几个基金公司联手买入一个板块的股票，互相抱团取暖抬升业绩。这导致若存在某一概念，整个板块便鸡犬升天，若大市出现暴跌，机构之间的多杀多，容易酿成典踩踏事件。

事实上基金高度看控盘的股票也大多跌幅惨重。最引人关注的机构高度控盘股当属安硕信息，包括汇添富基金等多家基金旗下19只一季末持股总数占安硕信息流通股本的42%，如果算上没进入安硕信息前十大流通股东基金的股份，基金对安硕信息的控盘率可能超过50%，而该公司股价5月中旬以来已经腰斩。其他基金抱团股如京天利本周已连续4个跌停；鼎捷软件自高点下跌也超40%。