2016年，国内经济下行压力加大，中国企业似乎也步履维艰，企业倒闭声也此起彼伏，服装鞋帽、纺织、电子、陶瓷等制造行业，成为倒闭的重灾区。随着对这些实体经济的不看好、似乎互联网公司也受到了影响，热潮戛然而止。

互联网圈随着浪潮的一波又一波而遭遇“寒冬”，电商、VR、在线教育，这些在兴起之后被极度看好却又迎来一轮“倒闭潮”的互联网行业，发生着快递员跳槽、保姆清洁员频繁应聘、出入创业公司的职场新人在忙于应聘和离职的现象……

去年，互联网领域的公司融资众多，投资热潮席卷，但现在虽然创业仍很多，但是对于投资人来说，却更加谨慎，那么下一轮的投资机会在哪？

楼市

刚刚过去的一周，全国多地土地拍卖不断创造新高，9月23日，在苏州9月最后两宗地块的出让中，新城控股以106.27亿元竞得一块商服住地，超过100亿的出让总价也创造了苏州历史上土地价格新高。同样的情况发生在南京、合肥、无锡、东莞等二三线城市，土地市场的火爆迅速传导到市场层面。溢价过高的土地拉高了楼市的上涨的整体预期，越来越多的散户热情高涨，按耐不住纷纷持币入场。

在这一轮的二线城市大爆发中，杭州、南京重启限购之路。9月25日，南京宣布自9月26日在主城区范围内，已拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭，不得再新购新建商品住房和二手住房;拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭，不得再新购新建商品住房。一周前，杭州刚刚出台类似政策。

南京是全国房价上涨四小龙，涨幅惊人，以统计局公布的8月房价指数看，环比涨幅4.1%，同比涨38.8%。房价上涨惊人，南京的地王潮也领先全国，截至目前，南京已经出现了25宗溢价率超过100%的地王地块。统计数据显示，南京地王频繁出现，年内土地出让金已经超过1404.9亿元,同比涨幅高达182%。前8月南京二手房已成交10.74万套，比去年全年成交量多出1.3万余套。商品房成交量也已经超过10万套。目前可售套数仅2.2万套，按照当下的去化速度，库存只够卖两个月。

9月24日，合肥最贵豪宅“融创合肥壹号院”首次开盘，开盘当日1小时产生了6亿的销售额，其推出的高层产品遭遇抢购。就在合肥最贵豪宅开盘的前一日，合肥土地市场再次让行业震惊。9月23日的合肥大型土拍中，一次性集中出让11宗地共计1050.52亩，起始总价达47.6亿元。在激烈争夺后，万科、绿地、保利、融创、海亮、文一等均有所获，11宗地均溢价成交，单日土拍收金168.81亿，上述土地平均溢价率在250%左右，其中由3块土地拍卖溢价甚至超过300%。

在杭州，网上甚至流传出售楼处大门被挤破的视频，汹涌而来的散户正在用极大热情买房。而在浙江余姚这个小城市，房地产市场同样开始火爆。刚刚过去的周末，“中梁首府”项目开盘3小时即销售458套住宅，其中大部分房源都是改善型住宅。

财富总管宏皓教授表示，对于已经经历过2011年来多年限购的市场购房者来说，除非信贷收紧，否则抑制作用非常有限，南京限购等这一轮政策收紧代表了政策方面的改变，资产去泡沫政策逐渐开始落实，针对房地产领域的降低杠杆政策正在密集出现。

楼市的投资者或许是基于利率下行，人民币贬值的预期购买房子，寻求资产的保值增值;而投机者更多是基于住宅用地的“稀缺性”、政府不敢严厉打压楼市等因素。房地产对经济稳增长举足轻重，房地产又与银行信贷紧密挂钩，可以说，房地产绑架了中国经济。中国目前房地产泡沫虽然已经非常明显，即楼市已经完成了从价格发现到价值实现过程，但泡沫究竟大到什么地步，确实很难衡量。

最近，深圳楼市的“头条”被一种6平方米的“蚁房”所霸占。不过，6平方米“蚁房”的故事还在继续：或引申出“调查门”。9月25日，深圳市规划和国土资源委员会的官方微博发布《关于侨城尚寓相关情况的通报》：接群众反映，侨城尚寓正在买卖的6平方米公寓，售价达88万元，实际销售面积远大于产权面积。我委南山管理局会同南山区规划土地监察机构当天下午正在调查中，调查结果将及时对外公布。一般小型投资客最喜欢此类产品，或许并不追求未来太高的涨幅，而是看重租金的投资回报率较高。单纯从产品来看，此类产品单价太高，售卖时银行评估价跟不上，这些都是硬伤，但能够引起这么大的反响，足以看出当前深圳楼市和部分购房者的“疯狂”。

当前家庭在房价高位加杠杆热情空前，债务负担加重。数据显示，截至2016年8月末，全国住户人民币中长期贷款同比增长28.19%，增速持续上升；较人民币各项贷款、非金融企业和机关团体贷款增速分别高出15.22个和17.74个百分点，家庭加杠杆动力十分充足。同时，全国住户人民币存款同比增长9.23%，较人民币各项存款和非金融企业存款增速分别低2.02个和8.96个百分点，家庭可支配货币财富相对缩水。从住户持币期限结构看，2016年8月末全国住户活期存款同比增长15.85%，高出定期存款增速10.23个百分点，存款活化在一定程度上反映出家庭加配住宅不动产的强烈意愿。无论是土地一级市场还是住宅市场，“买到就是赚”的认识，导致上海离婚买房人士激增，北京甚至出现“抢房”一幕。应该看到，货币与住宅不动产均为财富贮藏的不同形式。但对消费而言，货币财富直接反映为家庭购买力，住宅不动产需要变现并转化为货币财富才能用于各种消费，因此家庭货币财富相对缩水必然抑制消费需求释放。房价大幅上涨虽然能够带来财富增长幻觉，但加杠杆家庭因债务负担过重反而需要“缩衣节食”，未加杠杆家庭则多属富裕群体，本身消费增长潜力有限。

从根本上说，房价上涨是货币财富向住宅不动产转化的过程。房价上涨所形成的名义财富增值，也即财富效应存在脆弱性；若过度背离实体经济基础，最终将沦为一场财富幻觉。但家庭在房价高位加杠杆所形成的债务负担，要受到法律强制力的约束，风险与责任却不能轻易回避，消费挤出效应显著。因此，要高度关注房价大幅上涨对消费需求的抑制作用。

股市

窄幅震荡是近来市场的重要特征，自8月15日沪指上攻年线以来，市场受到其持续压制，9月12日最终以跳空向下结束了近一个月的盘整走势。尽管技术上沪指选择向下寻找支撑，但由于之前3000点关口整固日久，具有较强支撑力，沪指走势企稳。上周沪指表现相对强势，5个交易日中有3日收阳，沪指上周五收报3033.90点，涨幅为1.03%。分析人士普遍认为，在目前存量资金博弈的背景下，市场正在经历着一段上下两难的整理过程。

周一两市受利空消息影响双双低开，随后沪指迅速下行跌逾7%，维持低位震荡。盘中煤炭股崛起，石墨烯、粤港自贸区、免疫治疗等板块活跃，次新股跌幅居前。截至午盘，上证指数跌0.71%，报3012.34点，成交792亿元。深证成指跌0.73%，报10532.57点，成交1345亿元。创业板指跌0.1%，报2154.45点，成交96亿元。股市的不稳，也将影响投资者的下一步投资举措。

P2P、O2O

最近大家都在说的互联网寒冬，这实际上与目前市场的估值过高不无关系。在VC眼中，现在的项目太贵，在创业者看来，又找不到投资。卖者不愿意降价，买者不愿意付费，所以市场就会变得冷清。从投资案例数看，2015年是非常好的一年，但是从今年前半年的数据看，如果后半年跟前半年一样的话，今年整体的投资案例数大概只能达到2015年的水平。

虽然数据告诉我们整个大环境可能有点问题，像P2P、O2O可能开始有点让人担心，但是在有不少的领域还是非常火。例如人工智能、AR、VR、教育市场等这几个市场都非常火，都发展得非常好。这些重点成长的领域或者所谓的风口，其实投资量是在增加的。

那么，说到网络投资理财平台中的乱象，P2P“跑路”肯定榜上有名。但现在出现的原油、黄金、白银等现货交易网络投资理财平台，它们中有很多和不正规的P2P平台一样，都有“坑”。 有媒体报道，随着现货市场的不断进化，现在已出现微信炒原油、炒银等方式，号称投资者无需开户，只要关注微信公众号，并填写手机号码、验证码及密码后就可以直接进行交易。与此同时，这些平台会打出“8元炒银、10元炒原油”这样的广告语，并称有高利润、高回报，让不少投资者被骗。

宏皓教授表示，无论从市场架构，还是交易品种、机制上，现货投资基本是照搬了证券、期货市场，只是经纪商由一些投资理财公司充当。但相比于期货，现货投资风险更高，因为现货往往杠杆率更高。另外，“低投入高回报”只是很多现货交易平台用来蛊惑投资者的一种手段，一旦轻信，有些不良平台会带着投资者反向操作，赔钱的时候不让投资者止损，这样往往会导致迅速“爆仓”，投资者连挽回损失的机会都没有。投资者对“高收益”这样的字眼要保持高度警惕，无论是否是现货交易，这个真理都适用。建议大家还是要以稳健型投资为主，如配置国债、银行理财产品、稳利精选组合投资计划等。

财富总管根据现在经济环境总结到投资者对全球投资环境目前主要有五大担忧：资本市场波动大、全球经济增速降低、美国的加息周期、中国的债务问题、多国实行负利率、政治不确定性上升。往往在市场担忧最强烈的时候，恰好是资本市场表现出色的时候。实际上这并非意外，而是资本市场的常态。

国内大多数投资者对于全球资产配置重视始于2015年，数据显示目前大部分高净值客户的财富配置计划都将增加海外资产配置的比重。下半年投资的五个方向分别是：全球具有低波动率特征的资产；全球高股息股票、美国高收益型债券及新兴市场投资；经济高增长、低估值的新兴市场股票；另类资产，包括对冲基金、私募股权等；在波动环境下优势明显的母基金。

财富总管宏皓教授详细解读了在不确定性、分化、动荡下的市场环境中，如何灵活且有效地进行资产配置。他认为单一的收入来源会使家庭或是企业至少面临三重风险：资产风险、流动性风险和退休风险。财富管理不仅仅是投资金融资本，还有人力资本，以及智力资本，关注家庭成员是否健康幸福，每一代人都有很好的基础教育和持续教育。

做好财富管理的五个建议：变老过程中用金钱换服务（如高端医疗保险）、底线思维（终身寿险、信托传承）、日常生活支出（稳健获利、获得稳定现金流）、事业的延伸（私募股权投资）、持续学习保持年轻态（教育、艺术品、运动、旅行等）。2016年下半年全球资产配置建议增持PE/VC私募股权投资、海外投资，优化股票基金、不动产、基金和非标资产等类固定收益。

财富总管可以为高净值用户提高家族办公室的服务，宏皓教授表示家族财富一般会经历三个阶段：创富、守富、传富。家族信托作为一种非常有效的资产保护与传承法律工具，被世界各国富裕家族、高净值资产人士普遍应用。家族信托的主要功能包括：隐蔽财产、身后管理、风险控制、隔离债务、规避重税。财富总管的家族信托是根据委托人的意愿和目的进行设计、量身定做，能够满足委托人个性化的需求。最终目的是：委托人通过家族信托如何受益。