近期在经济下降、大盘指数弱势格局下，创业板却出现了部分股票在既没有业绩和题材，又没有成长性的情况下疯狂上涨，显示出了中国股市赌场市的一面，创业板的疯狂可以说是上演最后的疯狂。

没有新的经济增长点的经济发展模式好比“自行车经济”

中国的“低消费高投资”经济不能持续。据审计署上月发布的公告，中国九大省会城市的负有偿还责任的债务超过100%，最高的达188.95%，如加上政府负有担保责任的债务，债务率最高的达219.57%。中国政府和企业这么多年都在疯狂投资，不是用来兴建服务于消费者的产能，消费者购买的东西其实不多，这些投资是用来为投资品买家服务的。实际上，现在这些投资是为了利用未来的投资，进一步扩大产能。所有这些产能可以生产出来的产品，是否会有最终买家呢？不清楚。用投资拉动经济无非是炒高地价房价和各种资源价格，于是形成一个裙带资本主义的镀金时代，滋生了利益集团。利益集团通过土地和资源及金融垄断获取暴利，并产生通胀。这种疯狂的投资发展经济的结果就好比自行车，要么疯狂向前冲，不往前冲的结果就只有倒下。

底特律的破产带给我们的启示

美国破产的城市底特律与中国许多城市，有太多的相似之处：以为城镇化就能拉动经济发展，不惜背负大规模的债务，用于固定资产投资和城市建设，城市建筑遍地都是，却空无一人……从债务规模上看，底特律市政府的债务总共只有180亿美元，中国地方政府的债务总量曾经高达20万亿元人民币，个别城市的债务数量不一。

底特律的破产表明，产业的繁荣，才能带来城市的持续繁荣，大量的投资建设，并不能拉动城市走出困境。一个城市空间，如果没有产业的繁荣，无论多宏伟壮丽都难以持续，最多变成漂亮的空城。花费巨资修建的鄂尔多斯新城，昆明呈贡新城等等，这些赫赫有名的空城，它们都具有共同的特征：宽阔的马路、巨大的广场、宏伟的建筑，巨额债务支撑起来的城市面貌，不可谓不漂亮，但是缺乏产业的支撑，仍然人车寥落，一片萧条。空城的形成，实际上就是城市空洞化，缺乏产业和社会支撑的结果。

创业板最后的疯狂是在赌博

创业板长达半年来的疯狂与主板的颓势形成了鲜明的对比。在资金面短缺的情况下，资金去拉动大市值的主板个股显然难度较大，而以创业板为代表的小盘个股盘子小，比较容易拉升，有利于资金的短期获利。此外，从宏观面上看，银行股等权重板块在没有大的利好刺激下很难有上涨的势头。在我国经济转型的阶段，尤其是强调结构转型和产业升级转型，因此传统行业或遭抛弃，资金也不会大面积介入。

2013年下半年的创业板解禁数据

2013年由于创业板开始迎来大量限售期为36个月的首发原股东限售股解禁，解禁市值一下子暴增至2637.03亿元，超过了前三年的总和。其中，在2013年上半年解禁市值为931.59亿元，而下半年为1705.44亿元，接近上半年的2倍，2013年上半年创业板限售股解禁后减持的市值为153.63亿元，占上半年解禁市值的比例为16.50％，而2012年这一数据为13.57％。

    另外，多数创业板公司在首发原股东的股权结构设计上，表现为股东家数多、每家持股比例低的特点，使得“小非”们在解禁后的减持可免于强制性信息披露。也就是说，实际减持的金额要高于公告减持的数据。

2013年下半年1705.44亿元的解禁市值在各个月份的情况是：7月份124.87亿元，8月份474.70亿元，9月份391.02亿元，10月份277.00亿元，11月份130.22亿元，12月份307.63亿元。

单单7月份以来，创业板就发生了公司高管减持163次，共套现36.45亿元，超过50家创业板公司遭到密集甩卖，仅昨日便有5家创业板公司公告称遭股东大比例减持。其中，常山药业被减持184万股，天壕节能被减持849.90万股，盛运股份被减持500万股，津膜科技被减持280万股，通源石油被减持344.123万股。

　　对于创业板市场，2013年8月份、9月份不仅是年内的第一大、第二大解禁高峰，也是创业板成立以来最大的两大解禁月份。创业板强势背后的原因不言自明。

近期创业板的疯狂正是建立在空对空的赌博式炒作上，创业板的上市公司没有业绩没有成长性，搞点虚假的题材，上市公司的大股东联手与机构一起炒高股价，目的很单纯，就是为了大股东解禁后高价减持，这种赌场击鼓传花的游戏，不正是看空中国经济上演最后疯狂的写照吗？

综上所述，在目前没有新的经济增长点、没有大的政策利好刺激下的股市震荡下跌的概率较大，投资者要在保住自己的财富，保持资金充足的流动性是上策。更重要的是要从即将吹破泡沫的疯狂创业板中撤退出来，创业板的股价暴跌只是时间问题，能在创业板暴跌前撤退出来保住财富的才是明智的。

专家简介：

宏皓：原名：章强。著名金融学家、融资专家、北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员、中国金融智库首席金融学家，政府、上市公司金融顾问，央视网财经评论员。